Coinbase早期投资人Garry:复盘6000倍回报诞生始末

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所属分类:创投
漫兮视频

者:Garry Tan

编译:Alyson

Coinbase的上市已经成为行业的里程碑事件,其巨大的市值也为早期投资者带来丰厚的回报,例如其早期投资者Garry Tan。
Garry Tan为投资机构Initialized Capital创始人,位列「2021福布斯全球最佳创投人榜」第35位,曾在2011年初以合伙人身份加入YC,在产品设计上指导YC团队。Coinbase成立前夕,Garry 参与了其种子轮融资,目前已获得超6000倍回报。
近日Garry发布了他对于此次投资的复盘,链捕手在不影响原意的情况下对文章进行了编辑与翻译,希望对你有所启发。

我在2012年为Coinbase提供了资金,这就是我获得6000倍投资回报的方法。

八年前,我遇到了一位创始人,向他的公司投资了30万美元,而这些股票现在的价值超过24亿美元。这家公司就是Coinbase,投资者对其估值最高超过1000亿美元。这是迄今为止我最棒的一笔投资。

当你看到这些消息的时候,谁知道它未来的走向会是怎样?2012年3月,Brian Armstrong以他的初创公司BitBank为名向我发送了0.05个比特币。

他的想法很简单:为人们购买和持有比特币创造一个单纯、敞亮的场所。这段时间很多初创公司都在努力,他们的想法都是一样的。引起真正改变的是BitBank更名为Coinbase。

Coinbase早期投资人Garry:复盘6000倍回报诞生始末

这封邮件开启了一切

当我在2012年得到0.05个比特币时,比特币的总市值不到10亿美元。如今,比特币的市值超过1万亿美元。当时,这些比特币值23美分;今天,它差不多值2500美元。

就在我收到这0.05个比特币之后不久,Brian给我来了一封电子邮件,他已经制作出产品的雏形并放到了网上,过去几周他一直在疯狂地编写代码。他还问我:「有没有什么寻找联合创始人的建议,你的社区里有没有对这件事感兴趣的人?」

回想起来很有趣,因为任何当年加入的人今天都已成为亿万富翁。这是我回信的内容:「寻找合伙人最困难的部分是你可能已经认识了合适的人,但他们在做其他事情。你必须向这些人展示为什么这件事要比他们现在正在做的任何事情意义更大。这个问题的本质在于把你对这个市场和产品的信念传递给其他人。你已经知道你未来会拥有很多合伙人,只是你们现在都还不认识彼此。

就在那个时候,我收到了上千份2012年夏季的YC申请。我记得Brian在申请审查系统中进行了无数次尝试——终于一次鼠标的点击使Coinbase和Y Combinator有了关联。老实说,我真的很感激我是Coinbase关键时刻的一小部分,即使Brian那时还没有联合创始人。

01 比特币当时仍是一个边缘概念

2012年,比特币仍然是一个非常边缘的概念。Brian是一个敢于在全新的领域进行开拓的独立创始人。当时,没有人相信比特币。我最初是在黑客新闻上发现比特币字眼的。以下是2009年它在该网站上被首次提及,这些评论总结了当时大多数人的想法:

Coinbase早期投资人Garry:复盘6000倍回报诞生始末

从“不太可能”、“酷”、“可能有用”到“我就是不明白”

这就是Brian给人留下深刻印象的原因。如今,比特币的知名度要高得多,但那时候,很少有人对比特币有任何了解,更不用说相信比特币会对社会有用了。

02 我为什么投资Coinbase?

就像创始人很难相信一样,投资者更难去相信,大多数人会说不行。但我没有,这项投资可能是我做过的最好的决定之一。

以下是我为什么在大多数人说不的时候给予肯定的原因:

首先,我已经遭遇过了一些问题。我知道在早期购买比特币的经历是多么艰难和可怕。当我在黑客新闻上读到这个消息后,我试着在第一个网站上购买它,那就是Mt.Gox。这次体验很糟糕,虽然比特币吸引了我的注意力,但正是糟糕的设计和糟糕的用户体验让我感觉哪里出错了。我知道这不可能让比特币拥有未来。

第二点是,我对比特币有充足的预见。我坚信法定货币有失败的可能。2005年,我还是一名工程师,为彼得·蒂尔(Peter Thiel’s)的对冲基金克拉里昂资本管理公司开发软件。他们让员工读的书单中有一本是理查德·邓肯(Richard Duncan)写的《美元危机》。

那本书使我了解到了1971年发生的疯狂事件,那是尼克松使美国脱离金本位制的一年,那时人们再也不能用美元换黄金了。美元本已是所有其他央行的储备货币,却突然变成了一种可以随意印制的法定货币。今天流通的美元中有25%是在去年印刷的。因此当比特币出现的时候,正如路易斯·巴斯德(Louis Pasteur)曾经说过的,「机遇只青睐有准备的人。」我感到非常幸运,那时我已经做好了准备。

第三,Brian是一名开发者。就我个人而言,我的偏好是投资开发者。对于Brian来说,能够搭建Coinbase的第一个版本并亲自维护它是非常强大的。有了实体银行,你就可以用实体钱包保护实体货币。当互联网有了货币,你就可以使用软件工程和安全系统来保护它。

我知道Brian是Airbnb的工程师和反欺诈主管,Airbnb的初步规模就达到数十亿美元。而在Airbnb反欺诈就是他们的关键部门,我知道Brian每天都忙着应付黑客的折磨。开发者保持那种工作状态,向我们展示未来的世界是怎样的,这十分难得。这就是Brian的特质。

03 种子轮融资之后,我帮Coinbase做的一些事情

此后的2013年,当我第一次检查他们的种子轮,以及在帮他们做早期的产品市场契合度调研时,在某个工作的间隙,Brian进来说整个星期都在发生一件奇怪的事情,他们在 SVB 的营运资金已经用完并在上午9点就卖光了比特币。我告诉他,是时候筹集A轮融资了,并开始着手对外介绍。这是我们为创业公司做的最重要的事情之一:帮助他们扩大资本规模。

以下是帮助他们筹集这一轮资金的邮件之一:

2013.3.3

嗨,投资人:

我想让Coinbase加入你的投资列表,支持他们的A轮融资。他们是世界上最值得信赖的比特币支付平台,也是唯一一家与联邦存款保险公司(FDIC)承保的美国银行有直接关系的交易所,每天的交易额为数万美元。在任何一天,它们都占全球最大比特币交易平台mtgox.com总交易量的15%。

他们不受需求约束,而是受到资本约束,每次扩大资本金时都会触及他们所在银行设定的资本金上限(上个月提高了4倍)。他们是唯一可以让人们购买比特币的合规网站,这也让他们受益匪浅。

他们站在了让这种新的加密货币合法化的前沿,最近启用了 Reddit (排名前50位的网站)收取付款。华尔街上一些最大、最聪明的对冲基金,比如「redacted」,正在利用 Coinbase 在比特币上建立多头头寸,将其作为一种金融工具。

我认为他们有潜力从根本上重塑世界上最大的两种支付方式:

1、信用卡——以消除中间商而自豪的互联网依靠的是信用卡基础设施,每笔交易的2.5% 以上都是通过信用卡进行的。ACH 的交易处理速度太慢了,比特币有望成为首选的转账货币,因为比特币交易无需花费任何费用即可将其转账,也无需支付 1%的费用即可将其与美元进行兑换。

2、海外汇款——比特币其实已经是一种国际货币,就像颠覆传统信用卡交易一样,比特币也将颠覆跨境汇款,如今越来越多人在使用比特币进行跨境汇款,比如菲律宾人会在 oDesk 上使用比特币收取委托工作的报酬,并将其发送回国。

当今世界上所有的比特币价值约3亿美元,在去年的基础上增长了400%。鉴于上述两个应用场景尚处于萌芽状态,并且 Coinbase 处于市场最前沿位置,我认为这是我见过最颠覆性的机会之一。

Brian是一名出色的软件工程师,曾在Airbnb管理反欺诈团队。Brian是这个领域的完美选择,因为Coinbase是一家不用枪保护的银行,这家银行只接受工程师的保护。他们每天和大量的黑客打交道,我非常相信他们,因此我希望你们也能提供机会与他们交谈一下。

04 复盘

最后我再总结一下投资coinbase的心得经验:

第一,逆势而上。你能找到一些看似边缘但本质是正确的东西吗?用历史、心理学、第一性原理等思维能自下而上的佐证你看似疯狂的想法,告诉自己为什么它会席卷世界?迟早,每个这样的想法都会有实现的那天,但前提是它有一个真正令人信服的基调。

第二,做一个建设者。你能做的越多,你离机会就越近。更多的人会想资助你、加入你,或者使用你的产品或服务。尽你所能自己做这些事情。

第三,很明显,创始人能够发送一封十分吸引人的电子邮件是强大而有用的。还记得Brian给我寄0.05个比特币时,它只值23美分,但他真的给了我免费的钱。它引起了我的注意,并向我表明Brian是认真地在做一些有意义的事。

最后,我非常幸运收到了那封电子邮件,我见到了Brian,我有机会为这家公司提供资金。为此,我非常感激。

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