行走笔记:比特币的外在环境和内在逻辑,牛市爆发前如何屯币加赚币

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本篇笔记来自11日火星财经的直播,原标题:牛市爆发前夜,如何屯币加赚币。

以下,Enjoy:

行走笔记:比特币的外在环境和内在逻辑,牛市爆发前如何屯币加赚币

张嵇安:今天主要分享下比特币相关的事情。先请陈博士给大家做个自我介绍,以及和加密货币之前的缘分。

 

陈润宇:我这一两年参加币圈的活动不是特别多。我是今年刚从中国人民大学博士毕业,现在在对外经济贸易大学(任教)。在人大、北大和香港的学校读书期间我有做区块链和加密货币相关的研究工作。除此之外,我很早就在币圈有很多的经验,也为一些投资机构和项目方做过一些工作。

 

张嵇安:我是火星云矿金融业务的负责人。火星近期推出的Defi矿池业务和刚刚推出的存币保业务都是我在负责。

 

陈博士介绍自己还是比较谦虚。我俩也是比较好的朋友。他在读大学时就依靠在加密投资领域赚了有几百万人民币。今天很荣幸邀请到陈博士和大家做分享。

 

加密投资领域发展到现在,从20193月,随着比特币币价的复苏,度过了相对平稳的2019年。到了2020年,全球疫情比较严重,包括全球金融市场震荡比较大。在疫情期间,黄金、比特币、道琼斯、纳斯达克、中国的A股都有下跌。很神奇的,全球的金融市场,不仅加密行业,都在下半年出现了V型反转。道琼斯和黄金都在上个月创出了历史新高。

 

第一个问题:围绕比特币的投资环境已经发生了一些变化。我们该如何看待外部环境的这些变化?

 

陈润宇:今年是蛮不一样的一年。对于比特币的投资环境,个人觉得2020年值得提的还是比特能币突破了原先相对狭隘的加密投资圈。现在成为了全球传统投资机构以及相对更为广泛的大众进行资产配置的一部分。比特币已经实现了从只有币圈人接触的另类投资品到大众投资品的转变。

 

一个月前,CCTV2有个说法:“2017年比特币的增长主要是市场投机炒作的结果,但2020年,机构投资者占的币种更大”确实机构投资者的介入会使得比特币资产的根基相对更加牢固和坚实。当然这一轮依然会有投机和炒作,但相比2017年会少很多。

 

整体上,我认为比特币抗通胀和价值储备的属性受到了全球传统金融机构的瞩目

 

张嵇安:我其实算是加密行业持续的从业者。陈博士在对外经贸做教授,您在校园内的学生和同事,他们对比特币是怎样的认知?

 

陈润宇:前两个月我在青岛,也给他们讲了一些比特币和数字货币的事情。感觉对于普通大众,包括传统媒体上的说法,比特币已经没有任何政策风险可言了。我作为老师,可能一开始是学术交流,但可能说着说着就提到了怎么买卖。比特币作为资产配置的事情,告诉大家,基本上已经是比较被认可的状态了。基本一两年前可能也不太敢说。无论是大学生,还是相对年龄比较大的听众,现在认可度确实高了很多。

 

张嵇安:我说下我对环境变化的看法。能够明显感受到,到了第四季度整个行业开始不太一样了。包括PayPal这样体量非常大的支付公司,向它全球三亿用户提供了比特币以及其他一些加密资产的支付、买卖的服务;包括灰度的比特币信托管理规模已经达到了百亿美金。包括Visa近期也准备发行基于美元稳定币的信用卡。包括华尔街的高盛也在积极响应,冲入市场。所以虽然最近行情又陷入了冷静的阶段,但全球大的机构传统金融的正规军已经进入加密领域,整个环境还是变得不太一样了。

 

黄金虽然在今年创了历史新高,但只是从一盎司1800多美金涨到了2000美金,波动性会相对弱一些。因为黄金的体量是比特币总体市值的33,在这种前提下,传统的投资标的相对体量巨大,并且在全球投资者会对黄金等标的有充分的认知。

 

因此今年比特币的投机性和波动性相对会不错。现在这个阶段比特币的财富效应已经吸引了华尔街的人过来。因为其价格波动比较大,可能说比特币“价值储备”不太合适,但它已经发展成了非常合格的抗通胀的资产。这体现在比特币固定的总量,不断通缩的新发行量。对应传统货币不断超发,使得比特币抗通胀属性更加明显。

 

另外,,比特币也是非常好的“讲故事”的资产。今年全球看下来非常热的板块,一是新能源,一是加密世界。大家在脚踏实际劳作时,有时拥抱一下未来,仰望下星空还是不错的选择。对应的新能源中的特斯拉、蔚来,加密世界的比特币、以太坊都是面向未来的东西。华尔街聪明的人也看到了这些,所以杀到了行业中。

 

陈润宇:从投资角度,比特币已经越来越具有像黄金、石油以及其他商品的性质了。虽然短期内价格会有剧烈的波动,但和股票和债券市场的相关度是比较低的。

 

比特币市场还是有变化。从比特币和黄金的相关性上看。之前有统计,从2012年到2019年,整体上如果1是强相关,-1是负相关,两种资产是没有相关性的,是0.03但从今年3月中旬的数据,相关性是0.47左右。整个下半年差不多就是0.4。确实有越来越多的人,或者说是大的资金方看到了比特币和黄金有非常多类似的性质。

 

如果大家知道投资组合理论,大多数投资组合都会涉及和基本面关系不太大的这类投机性的资产,会去配置一些。而股票就是和基本面关系很大的资产。

 

因为比特币可以和黄金做比较,所以耶鲁、麻省理工、哈佛、包括一些养老金、洛克菲勒家族都在自己的投资组合中包括了加密货币的资产。

 

张嵇安:华尔街的确是冲到了加密领域。那它们冲进来对市场会有什么影响?

 

陈润宇:举个例子,三十年前大宗商品被认为是交易员和投机者的娱乐场,不是合法的投资组合的标的。但后来,华尔街创造了ETF(指数基金),作为一种简单的方式,可以为大宗商品价格做风险敞口。换句话说,商品也变成一种投机的资产。价格上去了大家点击一下鼠标就可以将其出售,不再离普通人那么远。现在大宗商品也成为大型投资组合必不可少的一部分。而这在30年前没有华尔街来做(ETF)时是不可想象的。

 

我们不敢说比特币和加密市场会不会完全重复大宗商品的演进过程,但至少通过这个例子可以说明,华尔街冲进来对于市场是会有非常大的影响的。可能它们的入场会让市场有一个新的开始,也许未来会有非常大的想象空间。

 

张嵇安:至少在最近一个世纪,华尔街是左右了全球金融市场。第一是有非常庞大规模的资金,二是在金融体系话语权上是非常重的。它们进入加密市场的前提是它们都是独立的。它们配置资金进入市场拥有比特币、以太坊,之后要做的事情就很明确,要让拥有的资产赚取更多的钱。

 

最近半年和四季度,包括灰度、桥水、富达都在通过各种方式囤积加密资产。目前来看最大的份额还是灰度,它还在不断的买进BTCETH当它们拥有大量资产后,会想办法让它升值,会用它们的资金、影响力不断做营销、游说,让加密网络发展得更加健康灰度背后的公司DCG也在不断买进比特币的矿机,让比特币底层网络规模变得更大

 

我身边币圈的老人,都在这轮上涨中,特别是比特币从9000美金到2万美金的过程中被洗下车了。这和2017年不一样。17年就是简单的大家炒炒币,投资的、投机的钱来搞一搞。这次真的是真金白银进来了。

 

包括灰度最近发的广告也是倡议大家把手里的黄金卖掉,屯比特币。现在比特币的受众还非常小,在美国大量买进也仅仅是大型的机构。灰度买入比特币还是有很多限制。比特币真正的持币者,无法按人口分,只看地址数也就达到千万级的体量。

 

作为一类资产,如果背后的参与者、投资者能过从千万级别达到过亿的级别,其总价值会有很高的增长

 

陈润宇:我们都是经历过16-18年那一轮过来的,确实不太一样。当时是1CO等发币的入口,这次上涨的逻辑已经不太一样。

 

我这一年玩币圈其实不太多了,但灰度在朋友圈经常看到,又增持了比特币等等。张总再和我们介绍下灰度吧。

 

张嵇安:今年加密领域投资者能够做得还不错,一个要感谢比特币赏饭吃,一个是真的要感谢灰度。我在这周专门做了比特币今年从5月份直到现在的币价,和灰度增仓的数据拟合,发现了一个很要命的东西。当灰度在大规模增仓时,的确比特币价格就跟随着灰度的增仓在上涨,当灰度开始停止购买,按照天或周的尺度看,居然比特币市场大概率会维持小幅震荡。在感恩节时,灰度周四到周日四天休息了。市场戏剧化的出现了大回调,短时间扎破了17000美元。

 

一个是因为灰度的资金体量的确够大,一下可以买入上千个BTC。而的确经过了312 的洗礼,现在市场的抛压不是很足;二是在影响力层面,市场的确也看懂了,有点唯灰度马首是瞻的意思,灰度老大哥买了,我也跟着买点,好像感觉很不错。

从资金体量和影响力上,灰度都正在影响着加密行业。

 

灰度的产品购买机制也是非常天才的设计。灰度如此疯狂的买入,并不是因为其本身多么有钱。它用来买BTC的资金都是别人的资金,通过了非常巧妙的移花接木的手段,将大量外部资金引进了加密行业

 

第一是灰度在美国股市,但这个股市并不是纳斯达克,类似中国除了A股市场还有贵金属交易所、大宗商品交易所一样。灰度是通过美国SEC正规下了批文,有牌照的类似大宗商品市场中发了产品。美国股市中的钱,可以通过灰度的产品买灰度发行的BTC。其实灰度是变相发行了自己的BTC,并且还并不是一对一的映射比特币的价格。前段时间比特币真实价格到19000多美金时,灰度比特币产品的价格已经达到了2100022000美金,会有溢价

 

灰度通过溢价发行的方式,让美国合规合法的资金,通过股市入口进入到加密世界。这里有个有意思的点。比如苹果公司自己想做加密货币投资,上火币、币安、OK去开交易所账号买比特币,就牵扯到要去管理私钥,管理比特币地址的问题。但又是以公司身份去做,财务汇报、结算会比较麻烦。而灰度提供了一条龙的服务。想以公司身份买入比特币,不用管密钥、钱包地址,在美国股市里花美元买灰度的产品就好了。存储、丢币你都不用管。因为灰度有了这样的设计,导致有持续不断的资金涌向灰度,灰度又把资金从美国股拿出来,放到Cionbase里买真实的比特币。

 

并且设计产品的灰度老大也极其聪明。管理费收的不便宜,按照币本位,每年收2%的管理费。时间往后延长十年的话,等于灰度管理比特币总量的20%就变成灰度公司的资产了。这是非常天才的设计,让更多合法的美元进入了加密市场,同时自己也赚了非常高的利润。

 

另外一个天才的设计是关于锁仓的设计。灰度早期基金设计了12个月的锁仓期。而投资者无法在灰度卖出真实的比特币的,因为买入的也是灰度发行的比特币债券。而只有超过锁仓期,这个比特币的债券才可以在美国股市里被卖出,这也转嫁了抛压,相当于用股市的钱接了抛压。现在锁仓缩短到了六个月。

 

其实灰度中大量钱进来是在2019年末,2020年初。而现在我们可以看到灰度的抛压很低,是因为一开始慕的币还在锁仓,就是一年的锁仓期还没有结束,连股市中都还没有流通,更没有办法在真实的加密市场里创造抛压。包括最近灰度吸引来的钱,抛压至少会在明年6月。但这里有个前提是灰度一直在持续募资,这些资金还是在持续往加密世界充。六个月以后的抛压也无所谓,因为全球的确有更多的人在进入加密领域

 

基于此,我个人对比特币未来一段时间的价值留存和上涨会持乐观态度。

 

张嵇安除了灰度疯狂的买买买推升了比特币的价格以外,除了外部条件以外,比特币中本聪精巧的设计本身,也有价值支撑的逻辑。

 

陈博士为大家分享下比特币自身价值支撑的逻辑吧。

 

陈润宇:我这两年还是以学术研究为主,没有太关注加密市场。这波短期的上涨支撑确实是灰度提供的。而比特币自身的价格支撑逻辑应该是供需关系。长周期看,供需关系会为比特币价格带来支撑

 

大家知道,比特币从供给上,每四年会减半。新币发行占流通的比重会越来越少。如果有越来越多像灰度一样的巨鲸机构去买入,甚至锁仓,会使得需求端对价格产生积极的影响。

 

如果有更多的机构对于比特币的购买没有太大的变化,持续买入,那供需关系的双重叠加,长期看会对价格上涨会有促进作用。

 

再说大一点就要看全球经济体是否会持续的通胀。如果前提成立,相比黄金,毕竟比特币的总发行量是一定的,不敢说是促进,但会对价格有长期的持支撑。

 

大家要用发展和变化眼光去看,但可以用以上两方面作为思考的逻辑。

 

接下来,我们谈谈对于投资者的建议吧。

 

我觉得对于绝大部分的投资者,还是要有中、长期投资的规划。要思考周期性投资的逻辑和方向。我自己最早就是做模拟的炒股、炒币,做量化交易,做超短线。但以我个人经验,做这些事情需要起码几年的经验好好琢磨,所谓找市场短期的规律,使得短线操作可以比随机的可能性更大。但如果没有这个过程,短期完全就是赌。

 

我觉得对于绝大多数投资者,短期的投*说白了就是**。个人觉得还是多思考投资标的背后上涨的逻辑。如果你知道自己能承受多大的回撤,有心理预期就可以。这样只要背后投资的逻辑没有变,还是可以比较坚定的、相对较长周期的持有。

 

评论区有提问,对大学生有什么投资建议。我自己也是大学老师,我自己学生时代虽然一直在炒币,但还是觉得作为大学生,还是用发展眼光看投资标的。如果有基本面的改变,供需关系上的改变,如果没有就可以放在这,踏踏实实学习了。

 

张嵇安:你之前有参与过比特币挖矿么?对挖矿这件事怎么看?

 

陈润宇:挖矿我参与的比较少。

 

张嵇安:说回投资建议。币圈十年下来,大家回顾会发现一个现象。最终能够通过投资实现财富跃迁的,不包括在加密行业创业,做了基础设施、公链、Defi应用,单纯从资产配置和投资上有两类人赚了不错的收益。

 

第一类是坚定的屯币者。相信比特币未来在全人类资产配置中占有一席之地,成为大众投资品。能够坚定把比特币拿住,也坚信未来多少年之后比特币会和黄金一样,作为全球重要价值储备的资产。

 

第二类就是加密行业的矿工。矿工并不一定对比特币具有坚定的信仰。但由于比特币特殊的供给模型,包括四年减半,包括挖矿的持续产出,就使得矿工被动的拿住了币。

 

这两类人是我见到币圈里能获得不错收益的。还有另外一类人,经历了20181月的高点没有卖出,但在之后两年的波动中,特别是经过今年312洗礼之后,基本手里的BTC都被市场吞噬掉了。虽然比特币涨了,但很多人还是挺遗憾的。

 

所以从17年开始投比特币的,还是要成为中、长期主义者。投资逻辑主要要以长周期的趋势性投资为主。一定程度上长周期趋势性投资投的是必然性。因为全球主流货币在不断超发、通胀,比特币特殊的模型导致它可以倒逼主流法币,能够被动的上涨。

 

现在看下来,市场中普遍的大赢家还是屯币者和矿工

以上就是笔记的全部内容

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