从 AC 的 DeFi 生态版图扩张看 DEX 的进击之路

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世界上从未有一个行业的发展速度能达到 DeFi 的水平。

DeFi 的创新之所以能以最快的速度发展,主要得益于 DeFi 的可组合性、可扩展性,这意味着任何人都可以借鉴他人的创新,然后像搭乐高一样,将两组甚至多组不同的代码结合在一起,得到了一个全新的东西。

如果你一直关注行业前沿动态的话,就会发觉 Andre Cronje (以下简称“AC”)及其主导的Yearn(YFI)似乎早已掌握了其中的奥秘,并在短短的几天内火速合并了 5 个 DeFi 项目。

AC 与 Yearn 的 DeFi 生态版图扩张之路

11 月 24 日,Yearn 宣布与 Pickle  Finance 合并,由于该起合并是 DeFi 史上的第一次合并,且 Yearn 及 Yearn 创始人 AC 和各个“食物”项目(Sushi、Pickle、Yam 等)本身就具有很高的社区热度和讨论度,因此这一合并在宣布后立即引起了广泛的关注和讨论。

然而,Yearn 及其创始人 AC 的合并脚步并未就此停下,在此后的一周内,Yearn 接连宣布了对 Cream Finance、Cover Protocol、Ankropolis、Sushiswap 等多个 DeFi 项目的“合并”,正式开启了自己 DeFi 生态版图扩张之路,其合并项目的范围覆盖了包括借贷、交易、保险、收益聚合等在内的 DeFi 生态中的多个领域:

从 AC 的 DeFi 生态版图扩张看 DEX 的进击之路

图片来源:TokenInsight

并且,从目前的情况来看,AC 的“合并”动向似乎还没有要停下的迹象。

当然这与传统意义上的合并(Merger)概念并不相同,AC 也于 11 月 30 日发表了一篇文章,讨论了他对近期 Yearn 的一系列“合并”活动的看法。他在文中说道,这些“合并”活动并不能用任何现有的金融业术语(如合并、收购、合伙或合作)来明确描述,并表示 “DeFi 让我们既能合作,又能共生,同时还能成为个体。我不知道我们应该称之为什么,但我对这一模式非常兴奋”。

据了解,此前 AC 也曾在推特上表示,自己沉迷于资本效率,然而当前 DeFi 市场的流动性是割裂的,流动性在 Uniswap、Sushiswap、Bancor 这些 DEX,AAVE、Compound 这些借贷产品以及 Hegic、OPYN 这些衍生品市场上分散着。这促成了他开发 Deriswap 的想法,将交易、期权以及借贷等组合成一个高资本效率的单一合约,允许两种资产之间进行互换、期权及借贷交互。

结合这一言论,笔者更偏向于认为,AC 及其主导的 Yearn 的这一系列“合并”活动实际上是对于 DeFi 流动性的大整合以及资源的重新配置与组合。之所以这么说,是因为这一举动明显加强了 DeFi 世界中协议与协议之间的深度合作,避免了重复造轮子和单打独斗,同时也将可组合性发挥到极致,最终实现共享流动性和资源。

而流动性和资源这两点对于 DeFi 未来的发展至关重要,甚至于会对未来的区块链世界产生远超多数人想象的深远影响。至于将产生什么样的影响以及 AC 下一步会怎么做,外界已经有各种各样的解读,这里我们不展开细说。

回到 Yearn 的这一系列“合并”活动中,Yearn 与 Sushiswap 的合并可以说是最为爆炸性的组合,因为这扯到 AC 所建立的“Yearn 新生态”中的各项核心业务,比如 Sushiswap 将启动去中心化聚合交易平台 Deriswap (AC 提出的另一个项目,会把期权、贷款和掉期合并在一份合约中,提供更为集中的流动性)。并且,与其他合并的项目相比,Sushiswap 毕竟是目前锁仓量仅次于 Uniswap 的 DEX(去中心化交易所)。

实际上,就算抛开这些不谈,DEX 作为 DeFi 世界的核心,也决定了它必然会有着举足轻重的作用,同时也是 DeFi 未来实现共享流动性过程中的关键一环,毕竟没有交易的何来的 DeFi 。

流动性共享的关键一环 —— DEX

既然 DEX 在 DeFi 实现共享流动性的过程中扮演着如此重要的角色,那么目前 DEX 市场发展如何呢?

目前来看,整个市场中锁仓量、交易量最大,交易次数最多,用户数量也最多的 DEX 非 Uniswap 莫属,而 Sushiswap 早期利用率先发行治理代币和启动流动性挖矿的方式成功“吸血” Uniswap,如今又被“DeFi 奶王” AC 相中而备受关注,成为了仅次于 Uniswap 的 DEX。其他 DEX 诸如老牌的 IDEX 以及采用不同方案对 AMM 做市商制度进行优化的 Curve、Balancer、Bancor、DODO、Cofix 等则瓜分剩余市场份额。

图片来源:QKL123.com

总结来说,随着 DeFi 的快速发展,DEX 赛道发展火热,竞争日益激烈,本文仅针对 Uniswap、Sushiswap 两个头部项目分析在流动性整合趋势下 DEX 的发展趋势。

上文我们提到,Sushiswap 已经与 AC 进行了合作,其中包括:

Sushiswap & Yearn 合并开发资源
Sushiwap 和 Yearn TVL 合并增加
Sushiswap 将完成合作并启动 Deriswap
在 Sushibar v2 中集成 Keep3r
Yearn 策略将使用 Sushiswap
Yearn 将帮助创建 xSushi 保管库,使人们可以赚取 SUSHI-ETH-YFI-wBTC
Keep3r 会将全部资金作为流动资金转移到 Sushiswap KP3R / ETH( 大约 1100 万美元 )
Keep3r 将实施链上限价订单,止损并帮助 Sushiswap 流动性提供者获利
Keep3r 将通过 MetaWallet 提供无 gas 进行 Sushiswap 交易
在 Deriswap 与 Yearn 一起发布后,Sushiswap 将参与一个非公开项目将启动使用 Sushi LP 作为抵押品的 Sushiswap 货币市场
Cream 协议储备金将为 Bento Box 提供流动性
Sushi 代币和治理将保持不变
0xMaki 将领导 yEarn 的 AMM 部门

Sushiswap 本身在 DEX 领域就具备良好的基础,加上有 AC 及其背后技术、人才和资本效率都超高的“DeFi 联盟”的支持,或许将在吸收流动性上具备更好的条件,也会给 Uniswap 带来不小的压力。

图片来源:Yearn.Finance's Tweets

至于 Uniswap,作为今年 DeFi 领域的最大黑马以及公认第一 DEX,一直稳扎稳打用产品说话,并不那么注重于市场营销。当前大家最为期待的就是 Uniswap V3 的推出,而它将实现哪些新功能并有什么新举措尚不得而知,但基于其以往好的产品表现,相信会给我们交出一份还不错的答卷。

值得一提的是,根据此前的传言,Uniswap V3 将有望引入限价订单模式以及 ZK-Rollup 扩展方案,且有可能与 Loopring(LRC)展开合作实现 L2+AMM,与 LRC 共享流动性(本段内容无法保证真实性,仅供参考)。

除此之外,通过聚合的方式来实现更好的流动性也是目前 DEX 发展的一种方式,这类情况以1inch、0x、Kyber 等为代表。在这种方式下,短期来看,谁能聚合更多的流动性,谁将拥有短暂的竞争优势,但最终大家聚合的流动性会达到相似水平。

综上来看,根据 AC 此次大刀阔斧的市场活动,笔者认为以往依靠深耕某一业务领域实现单点突破的情况将越来越少,流动性整合甚至全链/局共享流动性将成为发展趋势,DEX 也不例外。但由于目前的 DeFi 生态大多基于以太坊底层,随着跨链技术和方案的逐渐成熟以及以 Polkadot(波卡)、Cosmos 等跨链底层的兴起,能够实现跨链共享流动性的 DEX 或许才是未来 DEX 的发展方向。

波卡生态跨链 DEX 的新机会

今年 DeFi 的大热,以太坊再次证明了它是区块链领域里最大的区块链应用平台,但在这段 DeFi 盛宴中,基于以太坊的 ERC20 Token 转账速度慢、转账费用高等问题又再次走到台前,让我们难以忽视它,甚至于也严重影响了 DeFi 生态以外的项目和组织。

于是 Polkadot 的主网上线吸引了很多人的目光,毫不夸张地说,2020 年除了 DeFi 的爆红,波卡也是当之无愧的大热门。

这里简单介绍下 Polkadot ,Polkadot 是一个可伸缩的异构多链系统,其主要结构是由主链——中继链(Relay Chain),再连接其他分片——平行链(Parachains)组成的。

从 AC 的 DeFi 生态版图扩张看 DEX 的进击之路

图片来源:Polkadot Lightpaper

其中,中继链是负责处理网络中整体的共识和安全性的主链,平行链是基于 Substrate 框架构建的与中继链有相同共识的分片,而转接桥平行链的存在是由于一些已经成熟的区块链(如比特币、以太坊)与 Polkadot 的底层共识不一样,不能直接连接到中继链上,所以需要通过在 Polkadot 的平行链和外部的区块链上部署智能合约来达到桥的效果,以实现跨链的功能。

在 Polkadot 网络中有四个基本的角色在维持:收集人(帮助验证人收集、验证和提交备选的区块)、提名人(类似于比特币矿工)、验证人(类似于比特币的矿池,打包网络区块)、钓鱼人(防止网络作恶,负责举报其他角色)。依靠这些角色,以及 Polkadot 的跨链消息传递方案(XCMP),可以让数据在不同的区块链之间进行交互。

通过这种聚合独立区块链的方式形成平行链立体网络,波卡的这种多链并行数据处理模式,有望大幅提升网络的交易吞吐量(TPS)。同时,在扩展性、跨链资产互操作、验证治理等方面也极易催生全新的价值形态。此外,波卡还可实现系统的无分叉升级,从而避免硬分叉的不利影响。

因此,业界普遍认为波卡是继以太坊之后最为重要的区块链项目,也是 Web 3.0 的核心区块链基础设施,并有望通过互连多个公链、私有链、联盟链等,推动新行业产生以及创造更多的社会经济互动模式。

从 2015 年波卡项目发起,短短五年时间,波卡生态的“丰富性”得到了具体呈现。据 PolkaProject 统计,当前波卡生态应用数量已达 309 个,其中包括,底层技术、钱包、预言机、NFT,开发工具、数据、桥接器、验证器、DeFi、物联网等多个领域。而由于波卡的跨链系统以及 DeFi 的持续火爆,基于波卡生态的 DEX 备受关注。

从 AC 的 DeFi 生态版图扩张看 DEX 的进击之路

图片来源:PolkaProject.com

总而言之,DeFi 的每一个重大的阶段性更替,最终还是要回归区块链底层架构基础,而波卡的跨链方案或将为 DeFi 的未来指引一条明路。

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