比特币行至新岔路口:有二次冲顶的可能,但全球监管是不确定因素

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所属分类:币圈短评
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加密资产牛市是否已经结束,成为投资者在「5·19」暴跌后最关注的话题。历经近一个月的低位盘整,BTC于6月14日重返4万美元关口,一定程度提振了持有者的信心。

在基本面上,美国目前仍在维持宽松的货币政策,对于BTC市场算是一个利好。而从链上指标来看,过去的25天里,持有100至1万枚BTC的地址增持量为9万多枚BTC,这表明巨鲸在市场恐慌阶段曾从容扫货。

一些进阶指标反映,本轮牛市仍有持续的可能。均线乘数顶底指标显示,本轮牛市,BTC还未上破「两年移动平均*5」趋势线。而在过往的3轮牛市里,每个周期顶部都突破了该趋势线。此外,S2F(Stock-to-Flow)稀缺指标显示,当前BTC的S2F值为53.73,为历史最高点。该指标提示,BTC预期价格可达到9.22万美元。

莱比特矿池创始人江卓尔认为,BTC体量越大,上涨速度会越慢,若涨得慢,则更不容易触发涨幅过大,新资金跟不上,牛市持续时间会更长,「牛市仍未终结。」

需要注意的是,即便BTC不排除有二次冲顶的可能,但全球各国监管仍是不确定因素,包括美国的加息预期带来的基本面变化,投资者需时刻警惕风险。

巨鲸增持提供BTC反弹动力

「5·19」暴跌后不久,BTC曾短暂回归4万美元上方,但每次突破都无一例外遭到空头打压,直至6月13日,BTC最低跌至34756美元,似乎离4万美元遥不可及。但在次日,这一弱势震荡的局面被扭转。

6月14日,BTC以36073美元开盘,单日上涨12.9%,最终收盘价达到40685美元,时隔20多天再次突破4万美元关口。相比前几次价格被迅速打压,这次BTC表现较稳。截至6月16日下午3点,BTC报价40300美元,在4万美元上方已站稳两日。

比特币行至新岔路口:有二次冲顶的可能,但全球监管是不确定因素

BTC重返4万美元关口

此次「大饼」重回4万美元上方,给市场打了一针强心剂。在此前的近一个月里,市场持续处于暴跌后的情绪修复期,行情低位震荡,许多人认为熊市已经来临。如今,BTC带领市场向上反弹,至少让部分投资者继续保留了对牛市的期待。

然而,现在并非乐观的时机。相比4月份BTC创下的64800美元高点,当前市场价距离前高仍有37.8%的跌幅。市场是短暂反弹还是空头趋势开始反转,成为投资者关注的焦点。

从基本面来看,促进本轮加密资产牛市到来的最重要因素没有改变,美国货币政策暂时没有收紧的迹象,外界对其仍然保持着较高的通胀预期。在基本面相对稳定的情况下,一些链上指标或许能够给市场的下一步走势提供参考价值。

结合过往每次牛市结束的经验,在每个周期的价格高点都会产生大量的换手,即获利者将手中的筹码集中抛出,「分发」给市场中新的投资者,后者则成为了「接盘侠」。而从当前的链上数据来看,市场主力似乎没有获利出局的打算,反而还在币价低迷期持续加仓。

根据Santiment的数据,持有100至1万枚BTC的地址在过去25天内又增持了9万多枚BTC。目前,这些地址共计持有911万枚BTC,达到4月23日以来的最高点,总价值为3668.9亿美元,占比特币总供应量的48.7%。

在市场恐慌阶段,加密资产巨鲸们看起来十分从容。链上资金流向相对直观地表现了大户们的意图,这部分买盘给BTC的反弹提供了动力。但仅依托这一个链上指标尚不足以判断市场走势,一些被验证过的进阶指标更具有长线参考意义。

多指标提示BTC仍有二次冲顶可能

回望BTC过往的10余年的发展史,这个不断壮大的市场已经迎来过4次牛市,分别发生在2011年、2013年、2017年以及如今的2021年。

莱比特矿池创始人江卓尔以每轮周期底部价格出现的时间作为起点,试图找到每个周期价格走势的相似之处,从而预测未来的价格走势。

比特币行至新岔路口:有二次冲顶的可能,但全球监管是不确定因素

「江卓尔周期」对比数据图

根据QKL123列出的「江卓尔周期」对比数据图,当前BTC的第四个牛市周期持续时间为914天,低于上个周期持续的1064天。而江卓尔认为,BTC体量越大,波动性越低,上涨速度会越慢。若涨得慢,则更不容易触发涨幅过大,新资金跟不上,导致「高位崩盘」的事件,牛市持续时间更长。因此前三周期的牛市持续时间越来越长,涨幅倍数越来越小。

若以此规律分析,BTC的第四个牛市周期仍有持续的可能。在「5·19」暴跌后,江卓尔也在曾发声认为,牛市尚未结束。

不过,仍有不少质疑者认为江卓尔的周期数据对比像是「刻舟求剑」,在行情暴跌且没有快速反弹回前高后,很多人认为64800美元已成为本轮BTC牛市的顶部区域。

而在过往的几个周期中,分析师们还观察着多个能够提示周期顶部的指标。均线乘数顶底指标就是其中之一。

比特币行至新岔路口:有二次冲顶的可能,但全球监管是不确定因素

均线乘数顶底指标

如上图所示,上方的红线是BTC「两年移动平均线*5」的趋势,下方的绿线是BTC「两年移动平均线」的趋势,而橙色线条则是BTC的价格走势。可以看到,BTC的多数情况都位于红线和绿线之间,而其一旦突破红线,价格就会很快达到周期顶部,其如果跌破绿线,往往就触达了周期底部。

在过往的三轮以结束的牛市中,每轮牛市最高点都曾突破「两年移动平均线*5」,而本轮牛市BTC价格还未突破上方趋势线。最接近上方趋势线的时间点是今年2月,当时BTC的价格约为5.7万美元,不过后续BTC似乎打开了空间,又突破了6.4万美元。截至6月15日,均线乘数顶底指标提示的顶部价格为9.23万美元,底部价格为1.85万美元。

而在6月16日,S2F(Stock-to-Flow)稀缺指标的创建者PlanB在社交媒体发文称,S2F模型和链上信号都表明牛市周期正在进行第二轮。据悉,S2F指标通过BTC存量与每年增发量的比值衡量BTC的稀缺性,S2F越高证明BTC越稀缺。作为参考,该指标计算出目前黄金、白银的S2F值分别为62和22。

在6月15日,BTC的S2F值为53.73,为历史最高点。该指标提示,按此S2F值,BTC预期价格可达到9.22万美元。

综合上述指标来看,BTC不排除有二次冲顶的可能。但在当下,市场因各国监管力度加大以及美国的加息预期存在很多不确定性,短时间内,BTC仍需面临4万美元关口的考验。

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