我为什么说加密市场远未凉透?

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所属分类:币圈短评

作者:秦晓峰

来源:星球日报

 

OKEx行情显示,今年 6 月 27 日,BTC 创下年内高点,接近 1.4 万美元。随后价格开始下行,最低跌至 7700 美元左右,最大跌幅超过 45%。

过去一个月,受下跌趋势线阻碍,BTC 价格始终在 8000 美元一线徘徊。然而昨天晚上 20 点,行情急转直下,BTC 短时跌破 7300 美元。

我为什么说加密市场远未凉透?

(BTC日线图 来自OKEx)

截至发稿时(10月24日下午16:30左右),BTC 报价 7450 美元,今年以来累计涨幅仅 98%,其他主流币今年以来的表现也并不好:LTC(+61%)、BCH(+34%)、ETH(+19%)、EOS(+5%)、XRP(-22%)。

萎靡的市场,也让不少人发出感叹:加密寒冬已经来临,是时候储粮过冬了。

不过,笔者认为,以下这些数据却表明,市场还有希望,寒冬还远远没有到来。

1.资金入场,稳定币仍在增发

对于市场而言,稳定币是法币入金的一个重要通道,其增发与销毁在一定程度上可以反应资金的流向:增发意味着资金流入,销毁则为流出。

根据 Longhash 监测数据,2018 年加密货币进入熊市时,USDT发行量从 27.4 亿枚(2018年9月初)降低至 18.7 亿枚(12月底),降幅超过 30%。

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(USDT发行情况)

而从今年年初至 10 月 23 日,USDT 发行数量从 18.7  亿枚增加至 41.1 亿枚,增幅达到 119%。

值得注意的是,尽管今年 6 月 27 日之后市场开始下行,但 USDT 仍在增发,从 6 月 27 日至今增发了 11.1 亿枚,增幅达到 37%。

有鉴于 USDT 饱受争议,经常被认为是虚增、不透明,我们决定通过合规稳定币来看市场资金流动情况。

目前市场上主流的合规、透明的稳定币有四个,分别是: Circle 公司的 USDC(USD Coin)、Gemini 公司的GUSD(Gemini Dollar)、Paxos 公司的 PAX(Paxos Standard)以及 TrustToken 公司的 TUSD(TrueUSD)。

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(稳定币增发,Odaily星球日报统计)

Longhash 数据显示,6 月 27 日上述四种稳定币总发行量为 8.01 亿枚,最高达到 8.92 亿,最高涨幅为 11%;目前总量为 8.4 亿,涨幅为 4%。

而从个体增发情况来看,USDC 在这一时间段内,最高涨幅达到 25%,目前涨幅维持在 12%;PAX 最高涨幅达到 70%,目前涨幅为 33%。

(USDC、PAX过去半年增发情况)

通过前述数据,我们也可以得出结论:尽管过去几个月行情下行,但加密市场仍然有大量的资金进入,资金流出情况并不明显。

资金的流入,也支撑了加密市场的交易量。

CoinMarketCap 数据显示,今年六月份平均单日交易量约为 820 亿美元,今年 10 月单日平均交易量为 530 亿美元,跌幅约为 35%。

(2019年交易额)

并且,530 亿美元的数额也并不小,去年同期单日交易量仅 100 多亿美元。今年加密市场交易的活跃度,远远高于去年寒冬。

(2018年交易额)

另外,在 2018 年熊市中,单日交易量最大降幅超过 80%。目前的市场交易情况,远远好于 2018 年的熊市。

二、DEFI市场蓬勃发展

除了现货市场,去中心化金融(DEFI)市场也蓬勃发展。

DeFi Pulse 数据显示,目前 DEFI 市场总共锁定的代币价值 5.446 美元,相比今年年初增幅超过 87%。

(图片来自 DeFi Pulse )

虽然今年 7 月之后,DEFI 市场价值一度缩水超过 30%。但从 2 个月前开始,市场已经逐步回暖,过去两月累计上涨超过 20%,显示出看涨的势头。

三、CME 合约交易量持续增加

除此之外,期货市场也没有出现大的下跌。

虽然 BitMex 过去几个月交易量持续下跌,并在 10 月 11 日创下数月新低(9.48 亿美元),但造成这一结果更重要的原因是其本身的不合规性。

(BitMex交易额)

相比之下,在过去几个月,合规交易所 CME(芝加哥商品交易所)的比特币期货合约一直颇受欢迎。

CME 表示,过去几个季度未平仓合约的数量持续上升,第三季度只比第二季度下降 1%;与 2018 年第三季度相比,2019 年第三季度未平仓合约同比上涨 61%;此外,第三季度的每日合约平均成交量为 5534 张,较去年同期增加10%。

(CME比特币合约数据)

CME 解释称,这些交易多来自机构投资者。“机构资金流动依然强劲,(第三季度)新增账户 454 个,而 2018 年第三季度新增账户 231 个。“

CME 补充说,机构包括养老基金、捐赠基金、保险公司、共同基金以及客户主要是机构投资者的投资组合/投资经理。

不过,值得注意的是,从今年 10 月开始,CME 的合约交易略微有所下滑,平均每日交易量下滑至 3376 张,即 16880 个BTC。

(CME 10月交易数据)

四、机构资金持续流入市场

加拿大加密借贷公司 BlockFi 发布的一份报告显示,在经历了 2018 年的熊市之后,机构投资者对加密货币的兴趣正在加强,并陆续入场。

报告指出,目前美国涉及加密货币投资的私人基金共有 201 个,占比 1.3%。虽然比例不大,但对于新兴资产而言这个比例其实已经不小了。

并且,在这 201 家私人基金中,有 18 位身价 10 亿美元的富翁直接投资了加密货币,他们还管理着超过 2860 亿美元的基金;假设这些基金中有 1% 投资于加密货币,那么 30 - 50 亿美元的传统基金进入加密领域。

如果说上述报告还是以推测为主,灰度公司的报告则证实了机构用户正在加速入场。

近期,加密资产管理机构 Grayscale(灰度)公布了 2019 年第三季度报告,并称这是一个破纪录的季度。

报告称,尽管本季度灰度的信托产品收益普遍出现回调,但其投资流入比上季度增长了两倍——从 8480 万美元增至 2.549 亿美元,增幅超过 200%。

(灰度报告)

这些资金的主要来源,仍然是对冲基金为代表的机构投资者,占比达到 84%。灰度报告强调,相比于一年前,机构资金涨幅超过 80%。

来自机构用户的资金,一方面会直接推动加密市场的上涨,另一方面也形成了良好的示范效应,势必带动更多的传统资金进入市场,形成一个积极的正循环。

总结

目前市场正处于回调周期,包括 BTC、ETH 在内的主流币,正受到 100 日均线压制。

加密分析师 Keith Wareing 表示,目前 BTC 必须站稳 8120 美元,才能有望继继续上扬;紧随其后的阻力位在 8550 美元、9900 美元以及 12100 美元;一旦 BTC 跌破 7860 美元,将下跌至 7600 美元以及 7000 美元附近,到那时可能导致更大范围的抛售,从而促使矿工停机。

 

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